知网查重论文样例--货币政策下的证券市场
从1990年上证所深证所正式成立至今，证券市场跻入我国资本市场至今已走过20年历程。在政府政策引导下证券市场日臻完善，规模和影响力不断扩大，已发展为我国经济发展不可或缺的一部分，成为了反映我国经济走势的晴雨表。
然而，这不断发展的20年也是经历了大涨大落的三十年，牛熊市更替周期，国家频频出台利率、货币量等一系列货币政策调控股市以稳定金融环境。
表1.存贷款基准利率变动及消息公布次日上证综合指数涨跌情况表
| 数据上调时间 | 存款基准利率 | 贷款基准利率 | 消息公布次日 指数涨跌 |
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| 调整前 | 调整后 | 调整幅度 | 调整前 | 调整后 | 调整幅度 | 上证指数 | |
| 2015-03-01 | 2.75% | 2.50% | -0.25% | 5.60% | 5.35% | -0.25% | 0.79% |
| 2014-11-22 | 3.00% | 2.75% | -0.25% | 6.00% | 5.60% | -0.40% | 1.85% |
| 2012-07-06 | 3.25% | 3.00% | -0.25% | 6.31% | 6.00% | -0.31% | -2.37% |
| 2012-06-08 | 3.50% | 3.25% | -0.25% | 6.56% | 6.31% | -0.25% | 1.07% |
| 2011-07-07 | 3.25% | 3.50% | 0.25% | 6.31% | 6.56% | 0.25% | 0.13% |
| 2011-04-06 | 3.00% | 3.25% | 0.25% | 6.06% | 6.31% | 0.25% | 0.22% |
| 2011-02-09 | 2.75% | 3.00% | 0.25% | 5.81% | 6.06% | 0.25% | 1.59% |
| 2010-12-26 | 2.50% | 2.75% | 0.25% | 5.56% | 5.81% | 0.25% | -1.90% |
| 2010-10-20 | 2.25% | 2.50% | 0.25% | 5.31% | 5.56% | 0.25% | -0.68% |
| 2008-12-23 | 2.52% | 2.25% | -0.27% | 5.58% | 5.31% | -0.27% | -1.76% |
| 2008-11-27 | 3.60% | 2.52% | -1.08% | 6.66% | 5.58% | -1.08% | -2.44% |
| 2008-10-30 | 3.87% | 3.60% | -0.27% | 6.93% | 6.66% | -0.27% | -1.97% |
| 2008-10-09 | 4.14% | 3.87% | -0.27% | 7.20% | 6.93% | -0.27% | -3.57% |
| 2008-09-15 | 4.14% | 4.14% | —— | 7.47% | 7.20% | -0.27% | -4.47% |
| 2007-12-21 | 3.87% | 4.14% | 0.27% | 7.29% | 7.47% | 0.18% | 2.60% |
| 2007-09-15 | 3.60% | 3.87% | 0.27% | 7.02% | 7.29% | 0.27% | 2.06% |
| 2007-08-22 | 3.33% | 3.60% | 0.27% | 6.84% | 7.02% | 0.18% | 1.05% |
| 2007-07-21 | 3.06% | 3.33% | 0.27% | 6.57% | 6.84% | 0.27% | 3.81% |
| 2007-05-19 | 2.79% | 3.06% | 0.27% | 6.39% | 6.57% | 0.18% | 1.04% |
| 2007-03-18 | 2.52% | 2.79% | 0.27% | 6.12% | 6.39% | 0.27% | 2.87% |
| 2006-08-19 | 2.25% | 2.52% | 0.27% | 5.85% | 6.12% | 0.27% | 0.20% |
| 2006-04-28 | 3.50% | 2.25% | -1.25% | 6.56% | 5.85% | -0.71% | 3.95% |
| 2004-10-29 | 1.98% | 2.25% | 0.27% | 5.31% | 5.58% | 0.27% | -0.015% |
| 2002-02-21 | 2.25% | 1.98% | -0.27% | 5.58% | 5.31% | -0.27% | 0.015% |
| 1999-06-10 | 1.98% | 2.25% | 0.27% | 5.31% | 5.85% | 0.54% | —— |
1999年至2015年中国股票市场经历了熊牛更替，中国人民银行息准并施，前后进行了11次降息12次加息，而在2007到2008年最为密集。
1999年5月19日～2001年6月14日（牛市井喷）
1999年5月19日，1999年5月19日，一阵网络科技股狂潮席卷中国股票市场，再加上沪深股指一路蹿升，上证综指更是突破了历史记录，从原本的1100点以下，以超过百分之五十的涨幅攀升至1700点以上，实现了中国股市的特大井喷。6月10日央行宣布下调贷款基准利率0.72个百分点，后又因多重利好形势下坚定股市发展，519行情陷入高潮，牛市一路蹿至直至2001年6月14日。
2001年6月14日～2005年6月6日（绵绵熊市）
2001年6月14日，股权分置问题收到密切关注，大盘见顶，从2245.4点一路走低，从此市场一转为熊市。9月11日，美国91事件至全球金融震荡，11月，随着我国加入世界贸易组织，国内企业受到冲击，股市至年底跌至1465点。2002年2月，央行下调贷款基准利率0.45个百分点，2003年9月21日，存款准备金率由原先的6%升至7%，2004年第一季度股价上涨，10月29日，央行上调基准利率至5.75，次日股价下跌。2005年5月9日，股改正式运行，股市再创新低，至6月跌落1000点，见三位数大底。在经过连续五年的的大调整后，市盈率下降至相对合理的水平。
2005年6月6日～2007年10月16日（牛市）
这两年可谓创了历史最大之牛市，随着经济高速发展，国有股指的修正等各种利好态势下，投资者纷纷入市，沉寂了近五年的中国股市拔地而起，股价一路上扬，呈现出一番波澜壮阔的牛气豪景。中国人民银行于2006年利率与存款准备金率双向调控，对过热的股市，两次提高基准利率，三次调高存款准备金率。然而，至年底依旧创出了涨幅166.6%的历史之最。2007年威力不减反增，势如破竹，日成交量平均几千亿也是习以为常。中国股市极度膨胀，央行2月16日宣布提高存款准备金率，并于2月25日提高0.5个百分点，随后的27日股民经历了牛市以来最惨烈的一次暴跌，收盘满盘皆绿，股市大盘接近跌停收市。但随后，股市又卷土重来，至4月13日竟突破四位数！央行随即放出大招，利率、汇率、存款准备金率三棒其挥，此时的政策效应已抵挡不住股市庞大的财富效应，政策效果甚微。直至后来的股市爆跌，央行连续4次上调基准利率，连续5次上调准备金率，尤其于12月25日，上调准备金达1个百分点。此时通货膨胀也初露头角，股市于年底出现回落。
2007年10月16日～2014年6月30日）（七年熊市）
2008年受金融危机席卷全球，我国股市受其影响大幅下跌，上证指数迅速滑落至1700点。生产萎缩，国内经济受到冲击严重滑坡。央行百余日内连续五次下调基准利率，刺激国内经济。政府也投资四万亿资金实行救市计划，国办则出台”金融三十条“以帮助股市渡过难关。在一系列的宽松政策下，在10月跌至最低点时有所回调。这一催命的一击使得我国股市陷入绵绵数载的大熊市。货币政策转紧后在稳健的基础上进行微调，股市在08年底出现回暖，09年有你反弹之后又陷入萎靡，在四年内一直小幅度震荡。
2014年6月30日至今（迎来春天)
绵绵熊市一直持续到2014年下半年，A股突然一鸣惊人，以近百分之52的涨幅领先世界各大股市之首,仅半年的时间就将熊的四年的股市全面受阳，截止年末，A股成交金额突破万亿元，2014飘红收官！2015年承继14年后与第一个交易日开门红，沪深两市近百股涨停，股民大喊“疯牛来了”，之后A股市场全面开放一人一户限制，股民争先恐后开户入市，央行也于2月5日降准0.5个百分点，4月20日更是猛降1个百分点，并在短短白日内两次降息。各种利好政策频出，往后的股市前景备受期待。
